हिंडरबर्ग शोध रिपोर्ट में आरोप लगाया गया है कि अडानी समूह के शेयरों में हेरफेर और कई वित्तीय धोखाधड़ी के कारण इस समूह को $120 बिलियन का नुकसान हुआ है क्योंकि इसके सभी शेयर गिर गए हैं, उनके संयुक्त मूल्य के आधे से अधिक का सफाया हो गया है। लेकिन अमेरिका स्थित निवेश अनुसंधान फर्म को इससे क्या हासिल हुआ है?
हिंडबर्ग रिसर्च ने 24 जनवरी को जारी अपनी 100 पन्नों की रिपोर्ट में घोषणा की कि इसने गौतम अडानी की कंपनियों में यूएस-ट्रेडेड बॉन्ड और नॉन-इंडियन-ट्रेडेड डेरिवेटिव के जरिए शॉर्ट पोजीशन ले ली है। इसलिए, फर्म एक “शॉर्ट सेलर” है, जो वित्तीय क्षेत्र में ‘शॉर्ट सेलिंग’ या केवल ‘शॉर्टिंग’ के रूप में जानी जाने वाली निवेश रणनीति से लाभ का प्रयास करती है।
यह भी पढ़ें: व्याख्याकार: अडानी बनाम हिंडनबर्ग- अब तक की कहानी के बारे में आप सभी को पता होना चाहिए
शॉर्ट सेलिंग या शॉर्टिंग क्या है?
शॉर्ट सेलिंग कई निवेश रणनीतियों में से एक है जिसमें एक निवेशक स्टॉक या संपत्ति पर इस उम्मीद में दांव लगाता है कि भविष्य में इसकी कीमत गिर जाएगी। तब निवेशक ऋणदाता से शेयर/संपत्ति के शेयर (खरीदने के बजाय) उधार लेता है और उन्हें बाजार में बेचता है। यदि कीमत गिरती है, तो निवेशक इसे कम कीमत पर पुनर्खरीद कर सकता है, उन्हें मूल ऋणदाता को लौटा सकता है, और अंतर को लाभ के रूप में पॉकेट में डाल सकता है। और अगर कीमत उम्मीद के मुताबिक नहीं गिरती है, तो निवेशक की रणनीति अनुत्पादक हो जाती है और उसे लागत वहन करनी चाहिए, जिससे तकनीक बेहद जटिल, शोध-गहन और जोखिम भरी हो जाती है।
इस प्रकार की बिक्री को “लघु” के रूप में संदर्भित किया जाता है क्योंकि व्यापारी कीमत में कमी से मुनाफा कमाने की उम्मीद में सुरक्षा बेच रहा है, एक मानक लंबी स्थिति के विपरीत, जिसमें व्यापारी इस उम्मीद में सुरक्षा खरीदता है कि इसकी कीमत होगी उठना।
यह भी पढ़ें: अरबपतियों की हिंडनबर्ग लड़ाई के बीच ट्रेंड हुआ ‘इंडियास्टैंड्सविदअदानी’
निम्नलिखित काल्पनिक मामले का उपयोग करके रणनीति को समझा जा सकता है। एक ऐसे निवेशक के मामले पर विचार करें जो मानता है कि कंपनी XYZ का स्टॉक ओवरवैल्यूड है और मूल्य में गिरावट आएगी। निवेशक ब्रोकर से एक्सवाईजेड स्टॉक के 100 शेयर उधार लेता है और इसे बाजार में बेचता है ₹100 प्रति शेयर। अगले दिन, XYZ की कीमत गिर जाती है ₹90 प्रति शेयर। निवेशक बाजार से 100 शेयर वापस खरीदता है और उन्हें मूल ऋणदाता को लौटा देता है। इस प्रक्रिया में उसे लाभ होता है ₹1,000 ( ₹100 x 100 – ₹90 x 100)।
संक्षेप में, शॉर्ट सेलिंग एक व्यापारिक रणनीति है जो व्यापारियों को स्टॉक या संपत्ति की कीमत गिरने पर लाभ प्राप्त करके बाजार के खिलाफ लाभ की अनुमति देती है। यह सामान्य ट्रेडिंग से भी अलग है क्योंकि निवेशक पहले बेचता है और बाद में खरीदता है।
हालांकि, इसमें महत्वपूर्ण जोखिम शामिल है क्योंकि संभावित नुकसान असीमित है।
क्या भारत में शॉर्ट सेलिंग कानूनी है?
भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी), भारत में प्रतिभूतियों और कमोडिटी बाजार के लिए नियामक निकाय, शॉर्ट सेलिंग को ऐसे स्टॉक को बेचने के रूप में परिभाषित करता है जो व्यापार के समय विक्रेता के पास नहीं होता है।
दिसंबर 2007 के एक सर्कुलर के अनुसार, सभी खुदरा और संस्थागत निवेशकों को शॉर्ट सेलिंग की अनुमति है। हालांकि भारी नियामक मानदंडों के साथ।
1. फ्यूचर्स एंड ऑप्शंस (एफएंडओ) सेगमेंट में कारोबार की जाने वाली प्रतिभूतियां शॉर्ट सेलिंग के लिए पात्र हैं, सेबी समय-समय पर उन शेयरों की सूची की समीक्षा करता है जो शॉर्ट सेलिंग लेनदेन के लिए पात्र हैं।
2. नेकेड शॉर्ट सेलिंग – जिसका स्वामित्व नहीं है, लेकिन उधार भी नहीं – निषिद्ध होगा, और सभी निवेशकों को निपटान के समय प्रतिभूतियां वितरित करने की आवश्यकता होगी।
3. संस्थागत निवेशकों को अपने लेन-देन को इंट्रा-डे स्क्वायर-ऑफ करना होगा।
4. ऑर्डर देते समय, संस्थागत निवेशकों को पहले ही घोषित कर देना चाहिए कि लेनदेन एक छोटी बिक्री है या नहीं। हालांकि, खुदरा निवेशकों को ट्रेडिंग दिवस के अंत तक इसी तरह का खुलासा करने की अनुमति होगी।