रिजर्व बैंक (आरबीआई) ने आम चुनावों से पहले लोकलुभावन खर्च को पूरा करने के लिए 2018 में अपनी बैलेंस शीट से ₹2-3 लाख करोड़ निकालने के लिए सरकार में कुछ लोगों द्वारा योजनाबद्ध “छापेमारी” का विरोध किया, विरल आचार्य, जो डिप्टी गवर्नर थे उस समय आरबीआई में लिखा है.
इससे जाहिर तौर पर आरबीआई और सरकार के बीच मतभेद पैदा हो गए थे, जिसने केंद्रीय बैंक को निर्देश जारी करने के लिए भारतीय रिजर्व बैंक अधिनियम की कभी न इस्तेमाल की गई धारा 7 को लागू करने पर भी विचार किया था।
श्री आचार्य, जिन्होंने पहली बार 26 अक्टूबर, 2018 को एडी श्रॉफ मेमोरियल लेक्चर देते समय अपनी पुस्तक ‘क्वेस्ट फॉर रिस्टोरिंग फाइनेंशियल स्टेबिलिटी इन इंडिया’ की नई प्रस्तावना में इस मुद्दे को उठाया था, ने इस अभ्यास को “राजकोषीय घाटे का पिछले दरवाजे से मुद्रीकरण” कहा था। केंद्रीय बैंक”।
उन्होंने 2020 में पहली बार प्रकाशित अपनी पुस्तक के अद्यतन संस्करण की प्रस्तावना में कहा, “नौकरशाही और सरकार में रचनात्मक दिमाग” ने पिछली सरकारों के कार्यकाल के दौरान आरबीआई द्वारा जमा की गई पर्याप्त रकम को वर्तमान सरकार के खाते में स्थानांतरित करने की योजना तैयार की।
आरबीआई हर साल अपने मुनाफे का एक हिस्सा सरकार को देने के बजाय अलग रख देता है। श्री आचार्य ने कहा, 2016 की नोटबंदी से पहले के तीन वर्षों में, केंद्रीय बैंक ने सरकार को रिकॉर्ड लाभ हस्तांतरण किया।
उन्होंने कहा, नोटबंदी के साल के दौरान, मुद्रा मुद्रण के खर्च ने केंद्र को किए जाने वाले हस्तांतरण को कम कर दिया, जिसके परिणामस्वरूप 2019 के चुनावों से पहले सरकार की मांग “तेज” हो गई।
आरबीआई से अधिक लाभांश निकालना एक तरह से राजकोषीय घाटे का “पिछले दरवाजे से मुद्रीकरण” था – सरकार द्वारा उत्पन्न राजस्व और उसके व्यय के बीच का अंतर। विनिवेश लक्ष्य से चूकने के बाद घाटा बढ़ गया।
“चुनावी वर्ष में लोकलुभावन खर्चों में कटौती क्यों…जब केंद्रीय बैंक की बैलेंस शीट पर छापा मारा जा सकता है और बढ़ते राजकोषीय घाटे को अनिवार्य रूप से मुद्रीकृत किया जा सकता है?” उन्होंने लिखा है।
श्री आचार्य ने मौद्रिक नीति, वित्तीय बाजार, वित्तीय स्थिरता और अनुसंधान के प्रभारी डिप्टी गवर्नर के रूप में अपने तीन साल के कार्यकाल से छह महीने पहले जून 2019 में पद छोड़ दिया।
इससे पहले, उर्जित पटेल ने दिसंबर 2018 में केंद्रीय बैंक के गवर्नर पद से इस्तीफा दे दिया था। हालांकि उन्होंने “व्यक्तिगत कारणों” का हवाला दिया था, लेकिन इस्तीफा आरबीआई और सरकार के बीच दरार की खबरों के बीच आया था। किसी सेवारत गवर्नर द्वारा अपने तीन साल के कार्यकाल के बीच में ही नौकरी छोड़ने का यह एक दुर्लभ मामला था।
एडी श्रॉफ मेमोरियल लेक्चर देते हुए, श्री आचार्य ने उस वर्ष अक्टूबर में कहा था कि: “जो सरकारें केंद्रीय बैंक की स्वतंत्रता का सम्मान नहीं करती हैं, उन्हें देर-सबेर वित्तीय बाजारों का क्रोध झेलना पड़ेगा, आर्थिक आग भड़केगी और जिस दिन उन्हें पछताना पड़ेगा।” एक महत्वपूर्ण नियामक संस्था को कमजोर कर दिया।” श्री आचार्य, जो 23 जनवरी, 2017 से 23 जुलाई, 2019 तक आरबीआई के डिप्टी गवर्नर थे, ने प्रस्तावना में लिखा कि 2018 में स्थितियाँ “निस्संदेह चुनौतीपूर्ण” थीं, लेकिन 2008-09 के वैश्विक वित्तीय संकट की तरह चरम नहीं थीं। मई-सितंबर 2013 में अमेरिका का ‘टेपर टैंट्रम’।
असली समस्या यह थी कि राष्ट्रीय चुनाव अप्रैल से मई 2019 तक होने वाले थे, उन्होंने लिखा, “नौकरशाही और सरकार में कुछ रचनात्मक दिमागों ने ₹2-3 लाख करोड़, या समकक्ष $30-40 बिलियन उत्पन्न करने का एक विचार तैयार किया। तत्कालीन विनिमय दर पर, लोकलुभावन खर्च के लिए”।
पूर्व डिप्टी गवर्नर ने लिखा, नवंबर 2016 की नोटबंदी निश्चित रूप से ऐसा ही एक और विचार था।
हालांकि, इस मामले में, जादू की छड़ी को मुद्रा नोटों के बजाय आरबीआई बैलेंस शीट पर माफ कर दिया जाएगा, उन्होंने कहा।
उन घटनाओं के बारे में बताते हुए जिनके कारण गतिरोध पैदा हुआ, जहां केंद्रीय बैंक को निर्देश जारी करने के लिए आरबीआई अधिनियम की कभी भी इस्तेमाल नहीं की गई धारा 7 पर चर्चा की गई, श्री आचार्य ने कहा, “उचित संस्थानों वाली किसी भी लोकतांत्रिक उभरती बाजार सरकार को बैठक के बिना अपना रास्ता मिलने की संभावना नहीं है जब यह बार-बार अल्पकालिक लोकलुभावन व्यय के लिए अपने केंद्रीय बैंक की बैलेंस शीट पर छापा मारने की योजना का प्रस्ताव करता है तो जबरदस्त प्रतिरोध होता है।” तनावों के बारे में उनके सार्वजनिक होने से कुछ प्रकार की बुद्धिमानी भरी सलाह सामने आई और आरबीआई बैलेंस शीट से सरकार को भविष्य में हस्तांतरण के लिए एक उचित रूपरेखा तैयार करने के लिए पूर्व गवर्नर बिमल जालान के तहत एक समिति की स्थापना की गई।
उन्होंने लिखा, “यह श्रेय की बात है कि सरकार ने ‘विचार’ के अधिकांश मूल वास्तुकारों को दरकिनार कर दिया है।” “और वास्तव में, एक बड़ा हस्तांतरण, जिसे 2018 के विपरीत 2020 में महामारी के दौरान अच्छी तरह से उचित ठहराया जा सकता था, तत्कालीन रिज़र्व बैंक बोर्ड द्वारा दिया गया था।” उन्होंने बताया कि आरबीआई मुख्य रूप से सिग्नियोरेज के माध्यम से राजस्व उत्पन्न करता है।
प्रत्येक वर्ष, केंद्रीय बैंक का बोर्ड उन सभी को केंद्र सरकार को वितरित करने के बजाय उत्पन्न मुनाफे में से कुछ प्रावधानों को अलग कर देता है।
संक्षेप में, रिज़र्व बैंक अपने मुनाफे से बचाता है, प्रावधानों को बनाए रखता है और वित्तीय स्थिरता उद्देश्यों के लिए सुरक्षित संपत्ति रखता है, उन्होंने कहा और कहा कि ‘विचार’ इन प्रावधानों के एक महत्वपूर्ण हिस्से को केंद्रीय बैंक की बैलेंस शीट से खाते में स्थानांतरित करना था। वर्तमान सरकार के – प्रावधान पूर्व सरकारों की कई शर्तों में जमा हुए हैं और उन्हें सुचारू करने की आवश्यकता है
फिर भविष्य की सरकारों के कई कार्यकालों के दौरान वित्तीय कमजोरी।
श्री आचार्य ने लिखा, “जैसा कि अब सार्वजनिक रूप से ज्ञात है, रिज़र्व बैंक ने इस विचार के साथ खिलवाड़ नहीं किया।”